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　　根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)計，2020 年我國童裝市場規(guī)?；?qū)⒊^2000 億，而《2016CBME中國孕嬰童消費市場調(diào)查報告》顯示，40.4% 的零售商已開發(fā)或計劃開發(fā)童裝自有品牌。

　　在海瀾之家之前，已有多個品牌如安踏、李寧、太平鳥、森馬等以投資或自創(chuàng)品牌的方式進(jìn)入童裝市場。2017年，海瀾之家全資子公司海瀾投資以6.60億元，受讓英氏嬰童用品有限公司44.0039%股權(quán)。交易完成后，海瀾投資將成為英氏嬰童的第二大股東。嬰童市場雖然競爭激烈，但卻缺乏集中度和品牌的強烈認(rèn)同感，海瀾之家通過入股一個成熟的品牌來打開這個市場，可以說是一個不錯的選擇。

　　高端嬰童品牌英氏嬰童的光輝歲月和危機

　　2016 年，“YEEHOO 英氏”品牌榮獲中國服裝協(xié)會第四屆“中國十大童裝品牌”稱號。2017 年天貓雙十一英氏實現(xiàn)銷售額破億，位列嬰童板塊第四。在今年雙十一破億的童裝品牌中，已經(jīng)沒有了英氏的身影。

　　根據(jù)光大證券數(shù)據(jù)顯示，2016 年英氏收入與凈利分別為 7.22 億元、3534.75 萬元。2017 年 1~8 月收入 3.72 億元、凈利 681.11 萬元(為重組前業(yè)績)，截止 2017 年 8 月 31 日，英氏嬰童的總資產(chǎn)為 6.39 億元，凈資產(chǎn)為 3.48 億元。英氏承諾 2018~2020 年凈利 1.2、1.44、1.73 億元，對應(yīng) 2019~2020 年凈利增速分別為 20%、20%。

　　英氏嬰童是一家集設(shè)計、研發(fā)、銷售高品質(zhì)嬰兒用品以及代理國內(nèi)外多家知名母嬰用品品牌于一體的公司。創(chuàng)立于1995年，旗下?lián)碛凶詣?chuàng)品牌“YEEHOO英氏”、“PEEKABOO皮卡泡泡”，同時代理英國嬰兒推車及家居品牌“SILVERCROSS銀十字寶貝”、英國母嬰用品品牌“新安怡”、挪威嬰童用品及家具品牌“STOKKE思多嘉兒”等。其中主品牌“英氏”定位中高端，處于國內(nèi)嬰童市場***梯隊，產(chǎn)品以服飾為主，涵蓋車床用品、配飾、鞋襪、玩具用品等，具有功能性強、質(zhì)量高、品類齊全的特點。渠道主要以一二線城市主流商場以及電商為主，以直營運作模式為主，線下直營和電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入70%，其中，電商收入約占英氏總收入比重約一半;線下?lián)碛屑s300家直營店，收入占比約為30-40%左右，100多個加盟商。

　　從今年的發(fā)展來看，英氏面臨最強勁的對手是mini balabala，從min ibalabala這兩年迅猛的發(fā)展態(tài)勢可見一斑，mini balaba 主要提供0—4歲的嬰童用品及服飾品牌，同樣是做嬰幼兒服飾的英氏，相比之下，mini balabala的性價比更高，英氏的高價位確實不是所有新手媽媽都能接受的。此外，mini 巴拉巴拉因為母公司高度成熟的供應(yīng)鏈、設(shè)計、渠道等優(yōu)勢，其發(fā)展壯大之路順風(fēng)順?biāo)艽蟪潭壬蠐屖沉擞⑹贤b的市場份額。

　　英氏是否已經(jīng)海瀾之家囊中之物，其童裝版圖擴張能否一路順暢?

　　從英氏之前的運營情況看，公司主體以英氏主品牌貢獻(xiàn)業(yè)績?yōu)橹?，代理品牌銷售貢獻(xiàn)不大，但費用投入較多，對整體凈利率水平有所拖累。后期經(jīng)集團(tuán)資源整合后，重心將回歸主品牌發(fā)展，并借力海瀾渠道資源持續(xù)推進(jìn)直營體系建設(shè)，提升盈利水平;同時，英氏大股東年內(nèi)預(yù)計有望完成其他嬰幼童資源整合。

　　海瀾之家表示：對英氏嬰童的收購是受“全面二孩”政策的影響，嬰幼兒消費市場空間和發(fā)展?jié)摿薮蟆榱俗プ　跋M升級”和“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下，年輕父母對中高端嬰幼童產(chǎn)品的消費需求，把握嬰童市場快速增長的發(fā)展機遇，增加新的利潤增長點。

　　一方面，2017年8月披露的半年報顯示，海瀾之家賬上現(xiàn)金超70億元，收入逼近100億元。作為本土***男裝品牌，海瀾之家具有強大的現(xiàn)金流和豐富的渠道資源，可為英氏提供較大支持。

　　新零售是海瀾之家在渠道上的重點。2017年上半年，海瀾之家在天貓男裝排名第二。旗下近千家門店已實現(xiàn)天貓全渠道打通，全渠道成交占比已超過10%，隨著與天貓戰(zhàn)略合作之后的大規(guī)模推進(jìn)，全渠道落地和占比將進(jìn)一步攀升。屆時旗下5000家線下門店將全面升級為新零售“智慧門店”，開創(chuàng)全新商業(yè)格局。

　　另一方面，去年海瀾之家大手筆入股英氏，男人的衣柜進(jìn)軍童裝引得不少關(guān)注，海瀾之家發(fā)布公告顯示：2018-2020年有望實現(xiàn)，英氏承諾的凈利潤1.2/1.44/1.73 億元，實現(xiàn)年均20%的增長目標(biāo)。據(jù)知情人士爆料，2018年達(dá)到1.2億凈利潤幾乎不可能，海瀾之家很聰明，投資收購英氏嬰童股份的時候，看到英氏嬰童的業(yè)績和利潤非常不穩(wěn)定，海瀾之家跟英氏嬰童背后的云月基金簽了合作協(xié)議，如果利潤承諾完不成，海瀾之家可以全xxx英氏嬰童。

　　嬰童市場行業(yè)集中度不高，競爭格局較為分散。根據(jù)Euromonitor統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)童裝行業(yè)前十大品牌綜合市占率僅為12.2%，巴拉巴拉市占率5%，占***名，其余品牌市占率均不超過1%，競爭環(huán)境較為寬松，具備一定品牌優(yōu)勢的領(lǐng)先企業(yè)仍可充分享受行業(yè)增長的紅利。高端市場確實是童裝的一大風(fēng)口，但想要做大做強，天時地利人和一樣都不可少。